中兴通讯2019年年报深度解析，合理估值区间测算

　　2020年3月27日，中兴通讯发布2019年度报告。报告显示，2019年1-12月，中兴通讯实现营业收入907.4亿元人民币，同比增长6.1%，其中运营商网络营业收入665.8亿元人民币，同比增长16.7%；归属于上市公司普通股股东的净利润51.5亿元人民币，同比增长173.7%；基本每股收益为1.22元人民币。

　　从以上信息来看，中兴通讯2019年的，年报还是不错的，基本上把2018年亏的60多个亿都赚回来了，那他到底好不好，值不值得投资呢？下面我们来具体分析一下：

　　首先我们来看一下他的ROE（净资产收益率）：15.88%，总体来说还算不错，远高于行业平均水平。

　　我们再来看一下他的负债率，从负债率来看，中兴通讯的资产负债率为73.12%，乍看还是比较高的，但是结合他过去10年的资产负债率情况来看，他的负债率一直都是偏高的，因此，负债率高，并不能说明，他就不是一家好公司。

　　中兴通讯毛利润37.17%，处于历史较高水平，说明2019年，他成本控制的不错，从全A股来看，3000多支股票， 毛利润高于37%的，也就150多家。

　　营业收入同比增长6.11%，净利润同比增长173.17%，净利率增长远大于营业收入增长，这一般代表企业管理改善，成本下降，我们可以从他的净利润上，明显能看出来，净利润处于过去15年的最高水平，他的净利率从1994年至今，大幅下滑明显，一直到2004年，才开始趋向于平稳，基本平均就在4.5%上，所以他的净利润增长，营业收入并未大幅增加的原因，是净利率上升了。

　　他的市盈率是38倍，远高于他的营业收入增长率，低于净利润增长率，略微有点高估，?行业平均市盈率60.38倍，明显低于行业平均市盈率，市净率4.96%，略微高于行业平均 ，综合测算下来，从市盈率来看，他的合理估值应该在1.22*6.11=7.45元左右，从市净率上测算，他的合理估值应该在8.74*3.45=30.15元。

　　他的每股现金流是1.76，说明公司账上有钱，经营状况良好。流动比率1.19，速动比率0.78，说明企业短期的偿债能力很强，但长期偿债能力较弱。

　　综合以上，中兴通讯还算是一家好企业，但是以目前的股价来看，估值并不低，2020年有2个点，可能会对他的净利润产生一定的影响：1、负债率比较高，负债率高，代表还的利息就比较多，那赚了钱，大部分利润都要用于偿还利息。2、净利率过高，虽然这个是好事情，但从历史来看，他的净利率并不稳定，2019年高，不代表2020年还会那么高，随便下降一点，都会对他的净利润，产生重大不利因素。

　　以上仅仅是个人股票经验分享，投资内容仅供参考，不作为投资买卖依据，据此操作风险自负，投资有风险，入市需谨慎。